11 月份首个经济数据 PMI 出炉了。由于我们是制造业大国，制造业 PMI 数据更可以让我们关注。

  我们先从整体，再分别从生产、需求、价格、就业四个维度进行拆分。从整体上看，PMI 为 50.3，连续三个月上升，也是自 9 月底全面政策货币转向之后，连续两个月处于经济景气度的扩张区间。

  但是要知道，看待一个经济数据，既要从整体着眼，更要从内部结构是不是健康以及能否持续这个维度来考量，这更重要。PMI 有 12 个分项指标，我们大体从生产、需求、价格、就业四个维度来观察。

  生产指标方面，复苏是最快的，达到 52 点且持续上升。这其实没什么可多说的，因为我们本身就是制造业大国，当前最大的矛盾在于需求不足，而非生产。

  需求端主要看订单。这里有两个重要数据，一个是企业手里正在生产的订单，反映的是之前拿到的需求，为 45.6，依然不高。更重要的是未来订单，也就是新订单的情况。这里面既包含国内，也包含海外。大家看，10 月为 50.8，郑重进入扩张区间，也是近五个月的新高。这在某些特定的程度上能够反映出政策转向之后，需求可能正在迎来一定的复苏。

  从价格维度来看，无论是原材料的采购价格 49.8，还是产成品的出厂价格 47.7，都在进一步下滑。也就是说，我们现在面临的是生产需求双增加，而价格依旧在下降的状况。我们大家可以理解为目前市场成交在逐步活跃，但是处于以量换价的阶段。如果宏观经济持续复苏，则需要持续的成交量和价格的回升。

  最后一个与我们普通人关系最大的就是从业人员数据，目前保持在 48.2，基本上与近一年的数据差别不大。可见整个从业数据还要持续的宏观复苏才能得到一定效果改善。

  最后我们把 11 月份的 PMI 数据总结一下，有复苏的苗头，因为生产端和需求端都在改善，但是苗头还很微弱。因为无论是价格还是从业人员，其实依然处在收缩区间。

  后面我们将会持续关注 11 月份其他的经济数据，并给大家做相应的解读。各位明白吗？在众多的经济数据中，当前我们该更关注哪一个前瞻数据吗？只有那个经济数据的复苏才意味着宏观的真正复苏哦。今天的 PMI 数据大家如何看？